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(划重点)海通证券政策预判难度加大

时间:2023-01-12 来源网站:百合财经网

海通证券:政策预判难度加大

海通证券:政策预判难度加大 更新时间:2010-12-29 8:29:41   2010年年底市场对经济和政策形势的判断是“抑通胀目标优先于经济增长,在稳增长前提下推进结构调整”,这个判断的核心前提在于经济增长无忧。在今年看来,这个前提是正确的。然而在2011年,这个前提将接受若干风险的检验,这些风险包括:美国复苏可能不及预期,进而强化“贸易战汇率战”对外政策;加息、房产税、限购可能导致房地产产业链受冲击;二次去库存使民间投资不及预期。一旦风险变现,经济预期或经济数据将波动,增长无忧的前提将受动摇,继而“抑通胀目标优先于经济增长”的政策逻辑也将动摇。新的政策逻辑将变成:在“抑通胀”与“稳增长”两个容忍度之间做权衡;在“短期稳增长”与“长期调结构”两个矛盾之间做权衡,政策预期随之波动。因此,基于经济预期和政策预期双波动,股市料将震荡调整。

周末的加息事件显示近期政策预期波动加大,因为如果政策强调“唯有出其不意方能有效”的话,那么市场对政策预判的难度会加大。这也是我们判断市场震荡加剧的理由。

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