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[资讯].证券行业好风凭借力送君上青云

时间:2022-11-24 来源网站:百合财经网

证券行业:好风凭借力送君上青云

证券行业:好风凭借力送君上青云 更新时间:2010-11-25 19:06:02   朝阳产业:无论是从直接融资比例还是金融资产结构来看,我国与发达国家还有较大差距,中国的经济结构调整离不开资本市场的发展。2006-09年间,上市券商的营业收入、净利润和股东权益的复合增长率分别是51%、66%和61%,证券行业仍处在产业生命周期的成长期。  水涨船高:QEII时代全球巨额资本涌动,普遍的通胀预期推高了全球资产估值中枢。国内的货币悬河加剧了通胀预期,M1M2倒剪刀差表明存款活期化趋势,股票成为通胀背景下的资产配置首选。我们判断,2011年市场日均交易金额落在2300-2500亿元的区间是大概率事件,资金推动将成为2011年股市上扬的主旋律。  多元经营:券商正逐步改变“靠天吃饭”的盈利模式,多元化经营趋势日益明朗。预计明年的债券承销业务将保持20%的增长,固收业务有望达到50%的增速。创新业务中,转融通的启动可能为券商贡献近10%的利润增长,而资产管理业务将成为券商下一个主要利润增长点。  裂口弥合:从2010年4月下旬起,券商股指数的走势明显落后于沪深300指数,出现了一个较大的裂口。我们认为,这个裂口不属于常态,反映了市场对券商过于悲观的预期。随着10月份行情走好,这个裂口在逐渐弥合,两条指数线很可能在明年初重新合龙。  预测评级:我们预测2011年上市券商的收入和利润的增幅分别为30%和20%,因此维持证券行业“推荐”评级。重点推荐个股依次为广发证券、宏源证券和招商证券。

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